14世纪英国逻辑学家奥卡姆提出过一个原理，如无必要，勿增实体。这个原理被称之为奥卡姆剃刀原理，又称“简单有效原理”。
奥卡姆认为事情应该从复杂变得简单，如果解决一个问题的方法有很多种，应该选择最简单的那种，这个原理在很多领域得到应用和丰富。
比如投资领域。资本市场是庞杂的，身处其中需要对各种有效、无效的信息进行甄别，并根据这些筛选出来的信息进行交易，中间还得克制各种人性和情绪的扰动。
因而传奇投资大师彼得·林奇在《战胜华尔街》中提出:“定投大道至简，充满智慧。”漫长的季节里，定投这把投资界的“奥卡姆剃刀”被更多投资者所认知、所选择。
不过有些时候，为“微笑”持续投入的理想很丰满，但是“右半边脸”迟迟画不出来的现实却略显骨感，掐指一算，或有两三年之久。
今天咱们就来用心聊一聊:定投的道理听了那么多，为什么依然过着亏钱的人生……漫长的复杂里，简单究竟能不能有效？
漫长季节里
奥卡姆剃刀也失效了？
基金定投的原理是通过长期分次投入来摊低平均成本，但要注意的是基金定投≠稳赚不赔，市场潮汐起伏，定投并非100%能赚钱，就算是具备多年定投经验的投资老手，也几乎都经历过浮亏的状态。从浮亏到利润回正的过程，就是我们熟知的“微笑曲线”。
当然，同样是定投操作，开始的时机不佳，的确可能经历一段时期的阵痛。
通过回测发现，在过去十年间，任意一天开启按月定额定投沪深300指数，并坚持3年，在可获得的1912组定投结果中，发生亏损的共有566组，占比为29.6%。也就是说，有不到1/3的可能性是，坚持定投三年，但仍然没有赚钱，就如同当下的你我 。
从数据来看，如果从3年前入场每个月等额定投沪深300指数1000元，跟随本轮市场颠簸到现在，虽然相比单笔投资已经有所减亏，但仍然面临-18%的亏损。
在所选时间段内拆分出n个区间，年化收益率=((1+当期收益率)^(365/计算周期天数)-1)*100%，历史数据不预示未来表现，不代表投资建议。)
回眸往昔，如下图所示，过往那些年份里亏损案例出现的时间非常集中，分别是经历了“疯牛”后退潮的2015-2016年以及内外因素交织、“困住”了不少新基民的2019-2020年。
，并持续3年。历史数据不预示未来表现，不代表投资建议。)
15年的“疯牛”行情的尾声犹如烈火烹油，沪指一度站上了近十年的顶峰5178点，随着潮水退去，市场也迎来了剧烈的调整，在此期间沪深300指数最大回撤达到47.6%。
相比之下，这轮始于2021年的震荡下跌更类似于“钝刀割肉”，市场经历了“核心资产”的抱团瓦解、市场整体的震荡回落以及牛市的苦等不来，在此期间沪深300指数最大回撤达到41.8%。
这两波的共同点是:市场从牛到熊，经历了大涨之后的大跌，投资者要么高位入场，要么没有及时止盈，导致定投出现了“倒微笑曲线”。
所谓的“倒微笑曲线”，大致的情形就是在市场上行期开启定投，在高点不断增加投入、提高成本，之后市场迅速下跌，导致定投出现亏损，与微笑曲线正好相反。
——那么，如果经历了类似的情况，还能有盈利回本的希望吗？我们还是从历史数据中找找答案。
当基金净值一路下跌、坚持定投三年都没有赚钱，你会感到绝望吗？会开始质疑定投的有效性吗？对于身处期间的基民而言，答案是显而易见的。
然而，小编对2015-2017年出现的166个“定投三年未盈利”的案例进行跟踪后发现:
如果再坚持定投1年，定投总收益率扭亏为盈的比例可达100%。
在第4年末，坚持定投案例的平均总收益率为12%。
，并持续3年。选取2015-2017年期间定投3年总收益率为负数的166个数据，继续按月定额定投12期，观察总收益率。总收益率为正的个数占全部案例的比例即为扭亏为盈的比例。历史数据不预示未来表现，不代表投资建议。)
这也告诉我们，如果因为一时的“倒微笑曲线”就放弃定投，可能也会错过后续市场再度上涨的行情。A股总是这样，并不缺少跌宕起伏的剧情，缺的正是那颗守得云开见月明的心。
复杂的市场
简单究竟能否有效？
道理我们可能都懂，但对于许多投资者来说，这样的情况仍然让他们感到非常焦虑，尤其是在碰到连续下跌的行情，该止损还是继续定投？
要回答这个问题，我们需要厘清定投的核心理念——以更低的成本获取更多的份额，然后在市场的微笑曲线进入后半段时，力争获取丰厚的回报。
因此，当定投出现亏损时，我们不应该马上就武断地止损，而是要先审视整体环境，可以拿手里的基金跟市场大盘的涨跌幅做一个对比:
如果持仓表现得相对抗跌，相当于定投可能已经帮我们规避了一部分风险。在这种情况下，坚持定投并耐心等待可能是更明智的选择。
如果基金跌幅大大超过了大盘、同类产品和业绩基准，那投资者可以进一步观察其基本面是否存在问题，基金的投资方向是否发生变化，投资风格是否“漂移”，基金经理是否有变更等等，或者直接通过相应的理财APP以及理财经理进行健诊。
如果综合判断之后，基金的基本面确实已经发生了较大变化，那么可以考虑转换止损；如果基金本身波动比较大，而且基金经理是你比较熟悉和信任的情况，又或者投资的品种属于长期有望向上的宽基指数基金，则可以多观察一段时间，静候时间的馈赠。
因为，在“低谷期”随意终止定投计划，反而会折损长期收益。
我们以定投万得偏股混合型基金指数为例。
从2015年5月至2021年1月这5年多的时间里，该指数经历了一轮较为完整的定投微笑曲线，但期间也有不少波折，需要历经三次较为难熬的市场底部:2015年7月-2015年10月、2016年1月-2017年2月、2018年4月-2019年6月。
万得偏股混合型基金指数走势
假设现在有两套定投方案:
①在此期间一直坚持月末定投1000元，不停止、不间断；
②在前述三个低谷时间段中止定投，待市场反转后再恢复定投。
偏股混合型基金指数:一直坚持定投VS低点不定投
计算结果显示:
如上图所示，在低谷时期中止定投，待市场反弹企稳后再恢复定投，定投的收益反而会打折扣。
背后的原因在于，一方面，在一个长期的定投过程中，获胜的关键其实是“低处买入的廉价份额”，试图通过终止定投来避开下跌区间，实际上也是错过了最好的定投加仓时机。如果只在高位时买入，低位时停止，那成本就很难降下来，自然破坏了基金定投的原理。
另一方面，“收益=本金*收益率”，定投的绝对收益不仅与收益率有关，还与投入的本金多少有关。低谷时期中止定投，定投积累的份额减少、投入的本金减少，当微笑曲线右半边扬起的时候，获得的累计盈利金额也相对较少。
关于投资，它的本质就是三件事，通过研究寻找价值，通过跟踪发现价格，然后就是耐心等待。
定投这把投资界的“奥卡姆剃刀”，似乎并不是那种能激起人兴致的投资方式，但A股市场用30多年的时间证明了，“细水长流”可能不一定是唯一有效的方式，但很可能是能走得更远的方式。
当下，我们已经依次见证了A股的经济底、政策底、盈利底、估值底、情绪底，“五重底”之后，情绪的弹簧已经随时准备向均值暴力反弹，并且必然会在这一过程中，将积蓄的动能悉数奉还。
坚持定投的一路上景观会不断变化，向前跨进，就看到与初始不同的景观，再上前去，又是另一番新的气象。
