乐普医疗:2023年经营净利润应在15亿元左右，对于这个业绩公司管理层不满意但也可以接受)
乐普医疗器械股份有限公司(以下简称“乐普医疗”或“公司”)4月21日发布公告称，公司于4月20日召开了2023年业绩说明会。在会议上，乐普医疗透露，2023年对于乐普是内部调整的一年，如果剔除各种因素(股权激励、计提减值、人员优化等)，2023年经营净利润应该在15亿元左右。对于这个业绩公司管理层是不满意的，但也可以接受，公司已经尽全力了。
乐普医疗公告截图
乐普医疗向投资者介绍了2023年公司情况和2024年的经营展望。乐普医疗称，公司度过了艰难的2023年，2023年对乐普和行业都是艰难的，公司药品面临续标的压力，合规反腐行动对医疗器械行业造成了一定影响。此外，公司应急快速检测试剂盒和PCR产品销售对业绩的扰动也比较大。2023年对于乐普是内部调整的一年，如果剔除各种因素，2023年经营净利润应该在15亿元左右。对于这个业绩公司管理层是不满意的，但也可以接受，公司已经尽全力了。但与行业整体相比，现在看也算是欣慰的，2023年已排除了各种扰动因素，乐普已经重新出发。
乐普医疗表示，研发方面，公司紧抓创新不放。非药品方面，该获批的产品都已拿证，包括声波球囊、AED、可降解PFO封堵器等都已经获批，前段时间强生131亿元美元收购shockwave，所以声波球囊在业内热度很高，声波球囊在与代理商沟通和入院过程中进展较好。其他研发管线内产品研发进度也在预期范围内，可降解ASD封堵器预计很快获批，TAVR预计年底拿证。诊断消费类产品幽门螺旋杆菌自测试剂盒也拿证了。注射用透明质酸钠溶液、NEOGLUreg;无创血糖仪年内都有望获批。
药品方面，胰岛素终于顺利获批，并正准备参与本次胰岛素集采。乐普是后进入者，集采对于公司胰岛素产品进院是个机会，虽然报量合计支数不多，但有1500多家医院报量，而且这次胰岛素的续标规则比较温和，价格上A组不高于65.33元。公司GLP-1类药物中，度拉糖肽目前接近完成临床III期入组；司美格鲁肽已经申报IND；三靶点GLP-1/GCG/GIP候选药物MWN101注射剂降糖适应症临床II期入组已经开始，肥胖适应症入组进展更快些，预计明年一季度就能开始III期临床；肥胖适应症口服三靶点GLP-1/GCG/GIP脂肪酸链修饰候选药物MWN109目前正在临床前研究，预计较快进入IND申报阶段。
在内部调整方面，过去公司经营情况一直走的是上坡路，日子很好过，人员薪酬方面管理也比较粗放，内部大锅饭特征比较明显。去年Q2开始，公司对内部人员进行了一系列调整，以乐普诊断为主全公司总共优化了1200人左右，年报上体现的总体人数变动没那么大，主要是人员有进有出，去年沈大内镜并表新增500人左右，布局县域团队新增400人左右。在人员结构调整的同时，公司管理层以身作则，降低了薪酬，在此也感谢公司管理层。营销人员薪酬结构去年变化较大，原先70%固定30%浮动，现有情况下不能激励到先进，反而鼓舞了躺平。因此从去年Q4开始，公司将所有营销人员基薪调降40%左右，同时将绩效部分和业绩挂钩，完成薪酬绩效改革后，业绩表现好的员工薪酬大大超过原有水平，整体营销人员积极性和忧患意识得到大幅提升。公司还加大了对供应链的管理，降低采购成本，控制应付款账期。
在国际化方面，目前形式看国际贸易并不容易，尤其是发达国家。公司现在也找了一些有支付能力的地区做在地生产和销售，包括中东、中亚、东南亚和巴西，目前正在准备生物类似物的当地注册、生产和销售，和合作伙伴一起推进相关事宜。
乐普对2024年预期肯定比去年好，对于全年目标，目前公司还是有信心通过努力，实现全年净利润20-22.5亿元，因为核心业务心血管植介入成长性较好且预期确定。心血管植介入业务是公司核心业务，以冠脉植介入和结构性心脏病为主，去年整体收入接近20亿元元，今年目标是28亿元。其中冠脉植介入去年基数低，现在正逐渐恢复，声波球囊也很受市场欢迎，正在各地陆续参加挂网招标，Q1业绩中并没有声波球囊的贡献，Q2声波球囊就会开始贡献，全年冠脉植介入收入端有可能实现40%增长。心血管植介入中另一重要部分是结构性心脏病，心泰医疗去年收入3.26亿元，今年总部给心泰医疗下达的收入目标是6亿元，封堵器可降解化升级迭代趋势明显，市场前景比较好，以现有销售情况看，心泰医疗全年可能达成收入目标。非心血管医疗器械相较于心血管植介入，收入增长较缓。外科麻醉业务而言，原来确定性较强，预计增长能达到20%，但从目前各地集采落地情况看，增长预计放缓至10-20%。诊断业务而言，公司在原有心血管特色业务基础上，增加消费属性自测产品，预计增长10-20%。药品方面，公司内部目标是20%增长，从目前销售情况看，预计达成15%左右，增长点主要在县域市场，县域OTC和院内团队目前各有200多人，但药品政策变化相对较多，因此存在一些不确定性。
在研发创新方面，目前医疗器械研发已进入稳定期，心血管植介入创新产品矩阵基本能满足未来5年需求。现阶段药品研发是乐普的短板，今年开始公司将药品创新研发纳入重点工作范畴。研发计划上，GLP-1/GCG/GIP候选药物MWN101注射剂肥胖适应症年内有望完成II期临床，计划明年一季度进入III期临床；肥胖适应症口服三靶点GLP-1/GCG/GIP脂肪酸链修饰候选药物MWN109计划今年进入I期；肉毒素、长效胰岛素计划今年申报IND；低浓度阿托品滴眼液目前正在I期临床，计划今年进入III期临床，司美格鲁肽有计划在今年开启海外临床，目前正在进行各项前置准备。
投资方面，乐普想进入的领域都已经进入，外延并购上会更加谨慎。2023年处置部分不盈利子公司后，乐普旗下子公司基本都是盈利的。被投公司而言，乐普也会考虑处置部分持有的已上市公司股权，补充公司现金流。乐普也认真研读了国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，会积极响应号召，提升盈利能力，审慎考虑分拆，用分红和回购持续回报投资者，并进一步提高现金分红比例。
乐普医疗表示，2023年对于公司是一个艰难的过渡，危即是机，在业绩压力下成功进行了一系列的内部调整，激励了先进减少了躺平，整装待发。2024年预计会好一些，回到常态化增长轨道上，回到确定性高一些的轨道。
读创财经综合
审读:谭录岗
